第八代出厂价899元同比提升13% 五粮液股价逆势攀升重回百元之上
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第八代出厂价899元同比提升13% 五粮液股价逆势攀升重回百元之上
时间:发表于 2019-05-13 21:42:51 股吧网页版 财经评论 分类:股票测评
第八代出厂价899元同比提升13% 五粮液股价逆势攀升重回百元之上来源:21世纪经济报道

  不到半年时间,五粮液股价已然翻番。

  5月13日,A股全天弱势整理。上证综指险守2900点,收盘报2903.71点,跌1.21%;深证成指跌1.43%;创业板指跌2%。两市成交4655亿元,较上日同期缩减两成。

  个股表现低迷,两市共计2358只个股下跌,1166只个股上涨。

  同日,五粮液逆市上涨4.44%,报103.60元/股,再度站上百元关口。

  此前,五粮液召开2018年年度股东大会。会上,五粮液股份公司董事长刘中国透露了“在2018年完成400亿营收的五粮液,要争取在今年实现营收再增100亿”的目标,公司对2018年经营情况、2019年经营规划与投资者进行交流,释放了新品上市、品牌聚焦、渠道变革等诸多关键信息。

  其后,多家券商发布研报,重申“买入”和“推荐”评级。

  新品上市提价在即

  过去二十多年里,五粮液依托众多品类的子品牌大举扩张,但品牌的众多对五粮液形象带来一定影响。今年春季,五粮液的“瘦身”行动引发市场广泛关注。此次股东大会上,五粮液的“品牌加减法”再次成为关键词。

  “公司坚持主品牌‘1 3’的规”布局和系列酒‘4 4’的品牌战略,一方面做加法,推出超高端501产品作为五粮液的顶级产品和价值标杆,同时在普五和501之间的占位产品已经在谋划布局,对于腰部次高端产品将通过开发新品或并购的方式完成补位。另一方面做减法,这也是当前主要工作,今年3、4月份对2017年以来进行的品牌清理工作进行了集中收尾,今后仍将大力推进,下一步五粮系的品牌要从800个缩减到45个,条码数将从3500个所见到350个,其目的就是为了保护五粮系主品牌,清理透支主品牌的系列产品。5月12日,中泰证券点评称。

  产品方面,公司股东大会指出,5月21号第七代五粮液将正式下线,第八代将上线,新品将于6 月份上市,出厂价将定为889元左右。

  “第八代五粮液出厂价将定为889元左右,同比提升约13%,同时新品品质更好、风格更加凸显,消费者给予高度评价,因此经销商也乐于接受出厂提升。公司将确保五月底全国经销商、专卖店能够到货上架,届时将展开大力度广告宣传工作,包括下一步费用投入也将逐步从渠道转向对消费者培育上来。我们认为公司品牌聚焦思路清晰,随着品牌势能进一步提升,普五价格体系亦持续回升,目前批价已升至870元以上,下半年新品顺价销售值得期待,我们看好量价齐升带动公司全年收入实现25%增长的目标规划。”中泰证券表示。

  渠道变革

  “品牌”之外,另一变革的逻辑围绕“渠道”展开。

  据媒体报道,五粮液集团公司副董事长、五粮液股份公司常务副总经理邹涛在股东大会上介绍,以往大批发大流通的经销商思维,不利于与消费者互动。未来经销商需要与厂家一起转型,以第八代经典五粮液上市为契机,全面导入控盘分利和扫码系统。“终端不满意,厂家就要建议另行指定经销商,让投机性贸易型经销商全面退出。”通过扫码系统,将对经销商的体量和运营能力进行精准识别,改变感情化、随意化的分配方式。

  中泰证券总结称,在渠道改革方面,公司围绕扁平化方向和控盘分利系统,重点在经销商和终端层面作出如下变革:1、经销商层面,转变观念 优化结构:过去大流通、大批发观念不利于和消费者搭建互动平台,现在要转变经销商观念从而厂商共同完成核心网络的构建;同时,通过终端扫码系统绑定终端,根据终端的选择来优化经销商结构。

  2、终端层面,专卖店方面核心为扫除盲区市场,提升专卖店形象;社会化终端方面核心为择优筛选和一一绑定,目前已建立了2万多家终端的信息;连锁卖场核心为构建平台和优化考核,将30多家服务于各大卖场的经销商形成KA供应链公司;电商方面核心为拥抱并形成差异化竞争,对B2B平台要规范其亏本销售博取眼球的行为,对B2C平台要提升合作层次。

  3、新型团购层面,建立高端团购客户的拜访机制,在上海等代表市场建立互动平台。

  中泰证券认为,“以上变革的核心宗旨均在于让渠道更加规范,加强与消费者的互动,同时为第八代上市时全面导入控盘分利系统做好准备。对于控盘分利系统而言,其最大难点在于经销商和终端的配合度,公司明确控盘分利系统将精准识别经销商应有的体量,而不配合的经销商将会出局。控盘分利分的是二次收益、增值收益,对经销商是顺价销售的价差,对消费者是开瓶后的惊喜,对终端是新会员注册后的惊喜,因此在规范精准的制度与论功行赏的激励下,我们看好控盘分利将为公司营销体系转型注入活力,形成以消费者为核心的数字化闭环,为升级版普五上市做好渠道管理。”

  “自2017年李董事长履新后,”二次创业“理念深入人心,公司价格策略、渠道体系以及管理机制均在逐步改善,今年6月提价策略的部署明显趋于精细化,反映内部营销改革正在加快进行,经销商信心明显增强,随着控盘分利模式的稳步实施,我们认为下半年普五提价有望在渠道端逐步落地。五粮液品牌优势突出,我们预计2019年公司高端酒发货量有望达到2.3万吨,对应收入有望继续实现高增。我们认为随着改革效果逐步体现,茅五龙头之间的估值折价有望逐步缩小,我们持续重点推荐。”中泰证券表示。

  机构强推

  “我们近期参加五粮液股东大会,公司系统化改革工作进一步细化,团队搭建、渠道变革、品牌梳理等层面工作切中要点,改革工作循序落地,经销商信心明显回升,新品有望实现顺价。后续渠道正循环一旦开启,渠道推力、品牌拉力将形成向上循环合力,红利释放将推动公司增速高于行业平均水平。考虑到下半年提价红利及渠道正循环红利,我们上调19-20年EPS预测至4.47和5.49元,给予20年24倍PE,上调目标价至130元,重申强烈推荐。”5月13日,招商食品饮料团队指出。

  2018年,五粮液交出了一份亮眼的年报,全年实现营业收入400.30亿元,同比增长32.61%;净利润140.39亿元,同比增长39.19%;归属于上市公司股东的净利润133.84亿元,同比增长38.36%;公司总资产860.94亿元,同比增长21.39%。

  其后,据Wind数据,短短三日有28份年报密集发布,均为“买入”、“增持”、“推荐”。

  5月10日,五粮液“最热闹”股东大会召开,当日大涨8.05%,报收99.20元/股。5月13日,五粮液逆市上涨4.44%,报103.60元/股,同日,招商食品饮料团队重申“强烈推荐”,上调目标价至130元。

  2019年年初至今,五粮液股价经历了一轮爬升,从年初1月2日的49.94元/股至5月13日的103.60元/股,不到半年股价已然翻番。

  五粮液股价再度站上百元关口之际,一系列变革也正在展开。


(文章来源:21世纪经济报道)
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